tesla (TSLA 5,50%) vem cortando preços em todos os seus principais mercados globais desde o final do ano passado. Alguns investidores pensaram que a decisão foi forçada devido ao enfraquecimento da demanda por veículos elétricos (EVs). Outros acreditavam que era uma estratégia para manter sua participação de mercado dominante, à medida que outras empresas automotivas traziam novos modelos de veículos elétricos para o mercado.
A verdade tem estado algures no meio. Independentemente disso, é algo com o qual as empresas que entram no mercado precisam lidar. Ford (F 3,72%) acaba de anunciar seus ganhos do primeiro trimestre e ofereceu um vislumbre de como planeja desafiar o domínio da Tesla no setor de veículos elétricos. Com as ações avaliadas em apenas 10% do valor de mercado da Tesla, os investidores podem ser generosamente recompensados se a Ford for bem-sucedida.
Diferentes estratégias
O CEO da Tesla, Elon Musk, abriu o jogo sobre sua estratégia de preços no recente anúncio da empresa. chamada de ganhos do primeiro trimestre. Musk basicamente disse que a empresa quer se concentrar no volume sobre a margem de lucro agora para colocar o maior número possível de veículos da Tesla nas ruas. A empresa já baixou os preços dos veículos nos EUA seis vezes este ano. Essa é apenas uma abordagem realista por causa de como a Tesla já é lucrativa.
O objetivo final, no entanto, é tornar-se ainda mais rentável. Elon Musk vê sua empresa implementando com sucesso a direção autônoma no futuro e acredita que os clientes existentes adicionarão isso e outros novos recursos de tecnologia. Isso seria uma receita de margem muito alta se se concretizar.
A Ford também está trabalhando em tecnologia de direção autônoma, mas tem uma necessidade mais premente de aumentar sua produção de EV e fazê-lo de forma lucrativa. Agora que a Ford está abrindo seus três segmentos operacionais de negócios, os investidores podem ver como ela pretende fazer isso.
A Ford agora mostra aos investidores os resultados de cada segmento de negócios.
caminho para o sucesso
Ainda é cedo no negócio de EV para a Ford, mas tem lutado recentemente. No primeiro trimestre, a produção de seu popular F-150 Lightening foi interrompida por várias semanas devido a problemas de segurança da bateria. Além disso, as remessas do SUV Mustang Mach-E foram limitadas, pois a empresa fez mudanças na fabricação que acredita que permitirão quase dobrar a capacidade de produção desse veículo.
O resultado foi uma queda de 27% na receita em seu segmento de EV em relação ao período do ano anterior. Pior ainda, porém, é o fato de a empresa estar perdendo dinheiro com cada EV que vende. Embora tenha arrecadado US$ 700 milhões com esses produtos no trimestre, perdeu US$ 722 milhões com essas vendas.
Isso não é inesperado neste estágio, porém, e há outra área para os investidores se concentrarem para ver se a Ford pode finalmente ter sucesso com seus negócios de EV. Isso ocorre com seus produtos legados de motores de combustão interna (ICE) e suas ofertas de caminhões e vans comerciais. A Ford disse que a margem operacional em cada um desses segmentos – agora apelidados de Ford Blue e Ford Pro, respectivamente – foi superior a 10% no primeiro trimestre. Para o segmento Ford Blue, a empresa disse que era “bastante” maior do que há um ano. A Ford precisa de uma forte lucratividade desses segmentos para ajudá-la a se tornar lucrativa em seu negócio de veículos elétricos.
Foco de margem
A Ford não divulgou as margens de lucro por segmento no ano passado, mas seu desempenho geral margem operacional ficou bem abaixo da Tesla.
F Margem Operacional (TTM) dados por YCharts
É por isso que a Tesla tem espaço para baixar preços para aumentar seu volume de vendas. Por enquanto, a Ford realmente não tem escolha a não ser oferecer preços competitivos. Junto com sua atualização de negócios, a Ford anunciou que estava reduzindo os preços de todos os seus modelos Mustang Mach-E em até 8%. O modelo básico agora será listado em $ 42.995 antes do crédito fiscal total da Lei de Redução da Inflação.
Parece contra-intuitivo que a empresa reduza os preços mesmo depois de relatar margens negativas em suas ofertas de EV. Mas a Ford disse que está compartilhando custos mais baixos com os clientes. Realisticamente, está sendo forçado a competir e apoiar o aumento de seu volume de produção.
Mas a Ford também está focando na redução de custos em suas operações e cadeia de suprimentos. A empresa disse anteriormente em sua teleconferência do quarto trimestre de 2022 que teve até 30% de ineficiência em seu processo de produção e engenharia. O CEO da Ford, Jim Farley, disse aos investidores que “deixou cerca de US$ 2 bilhões de lucro na mesa devido a custos e, especialmente, problemas contínuos na cadeia de suprimentos” em 2022.
Corrigir esses problemas é como a Ford planeja pegar a Tesla. Os investidores podem monitorar o progresso da empresa observando a margem operacional nos negócios Blue e Pro da Ford ao longo do ano. O foco no segmento de EV em si será algo a ser observado mais tarde, mas se não conseguir melhorar a lucratividade em seus outros segmentos, provavelmente não é um investimento que valerá a pena.