Os investidores há muito debatem se tesla (TSLA 5,50%) deve ser considerado um estoque de automóveis ou um estoque de tecnologia. Embora os principais produtos da Tesla sejam veículos elétricos (EVs), muitos aspectos de seus negócios – como veículos autônomos e assinaturas de conectividade – dão a ele um sabor tecnológico. Além disso, se você observar as margens da Tesla, elas não se parecem em nada com as de uma montadora tradicional.
No entanto, houve uma mudança em um desses fatores recentemente e pode sinalizar a mudança de Tesla para um lado do debate.
Vantagem de margem da Tesla está caindo
Nos últimos anos, as margens da Tesla cresceram a níveis que a maioria das montadoras tradicionais (exceto as ultrapremium como Ferrari) só poderia sonhar.
Margem de lucro bruto TSLA dados por YCharts.
No entanto, isso margem bruta vantagem está começando a se desgastar. A Tesla está envolvida em uma guerra de preços no mercado de veículos elétricos, agora que as montadoras tradicionais estão começando a produzir veículos elétricos em massa. De fato, recentemente promulgou seu sexto corte de preço em 2023.
A guerra de preços levou a Tesla a perder suas próprias projeções de margens brutas no primeiro trimestre. Na teleconferência do quarto trimestre da Tesla, o CFO Zach Kirkhorn orientou para uma margem automotiva de pelo menos 20%. No entanto, a Tesla registrou apenas 18% de margem bruta total automotiva e 19% no primeiro trimestre, o que decepcionou os analistas que esperavam pelo menos 21% no geral.
Outro fator nessa guerra de preços é o crédito fiscal que o governo dos EUA iniciou no início de 2023. O modelo mais barato da Tesla, o Modelo 3 com tração traseira padrão, agora custa menos de US $ 40.000. Mas como a Tesla não atende aos requisitos de fornecimento de bateria do crédito fiscal, os consumidores recebem apenas metade do crédito de US$ 7.500. O Chevy Bolt EV, por sua vez, é elegível para o mesmo crédito e começa com um preço muito mais baixo do que o Tesla Model 3.
À medida que a Tesla perde seu poder de precificação em EVs, suas margens brutas se aproximam da média. Mas provavelmente manterá alguma vantagem por não usar uma rede de concessionárias e evitar outros custos que as montadoras herdadas têm.
As ações de tecnologia notavelmente têm margens muito maiores do que seus pares de manufatura e, com a Tesla começando a perder essa vantagem, isso faz com que as ações pareçam mais com uma montadora. Mas ainda exibe alguns aspectos de um estoque de tecnologia também.
O uso de IA da Tesla dá uma sensação de estoque de tecnologia
A Tesla investe pesadamente em inteligência artificial (IA) de uma forma que poucos conseguem. Seus engenheiros criaram chips proprietários para auxiliar no treinamento de seus modelos de IA e potencializar os recursos de direção autônoma (FSD) em seus veículos.
E sua rede neural fornece imensas informações à Tesla para treinar seus modelos de IA. Seus veículos absorvem todas as informações que veem quando dirigem, para que possam alimentá-las no sistema de IA da empresa para treiná-las. Dessa forma, um veículo pode reagir a todas as situações que encontrar na estrada porque a rede provavelmente já as experimentou.
Há um aspecto em que a Tesla é absolutamente considerada uma ação de tecnologia: sua avaliação.
Com a negociação de ações a um preço caro (mesmo para uma ação de tecnologia) 47 vezes ganhosestá muito acima de outras montadoras como Ford (5.2) e General Motors (5.1). Mesmo quando as vantagens de margem da Tesla são eliminadas e o relação preço/venda é analisado, a Tesla tem uma avaliação de estoque de tecnologia.
| Empresa | Relação preço/vendas |
|---|---|
| tesla | 6.5 |
| Ford | 0,3 |
| General Motors | 0,3 |
| Motor Toyota | 0,7 |
Fonte de dados: YCharts.
Então, o que os investidores devem fazer? As margens da Tesla estão se aproximando das das montadoras tradicionais, mas sua avaliação está mais próxima de uma ação de tecnologia. Isso não parece ser uma ótima combinação e pode levar a alguma queda na avaliação. No entanto, a Tesla ainda está crescendo rapidamente em comparação com seus pares, com sua receita automotiva subindo 18% no primeiro trimestre.
Não acho que possuir ações seja uma má ideia, desde que os investidores garantam que a Tesla não seja uma posição descomunal em um portfólio, já que as ações têm muito risco de queda se a empresa continuar a reduzir os preços para se manter competitiva. Mas com sua tecnologia AI e potencial FSD, o o lado positivo das ações de tecnologia permanece.
Keithen Drury tem cargos na Tesla. O Motley Fool tem posições e recomenda a Tesla. O Motley Fool recomenda a General Motors e recomenda as seguintes opções: longo janeiro de 2025 $ 25 chamadas na General Motors. O Motley Fool tem um política de divulgação.