Ganhos para o
índice deste ano desmentem um fato crucial: a alta do mercado de ações foi, em grande parte, limitada a apenas algumas grandes ações. A Reserva Federal decisão de política monetária quarta-feira pode moldar o futuro dessa tendência.
Em 28 de abril, as oito maiores ações dos EUA por capitalização de mercado no S&P 500 sob os chamados grupos FAANG e MNT contribuíram com 102% do retorno acumulado do ano do índice de ações, de acordo com Kelvin Wong, analista da corretora Oanda. Esses dois grupos abrangem
-proprietário
(ticker: META),
(AAPL),
(AMZN),
(NFLX) e proprietário do Google
(GOOGL), bem como
(MSFT),
(NVDA) e
(TSLA).
“Essas observações sugerem que o retorno médio das 492 ações restantes no S&P 500 é negativo, o que indica uma condição de amplitude de mercado fraca”, escreveu Wong em uma nota de quarta-feira, chamando-o de “desempenho desequilibrado e arriscado do mercado de ações dos EUA”.
Não é uma observação nova. Mercados de alta e baixa muitas vezes solicitam análises de “amplitude de mercado”, sob o princípio orientador de que as altas ou derrotas sentidas entre um grupo mais amplo de ações são mais atraentes do que as oscilações lideradas por alguns grandes nomes.
Barron’s destacou a última tendência no mês passadoidentificando os nomes das megacaps que impulsionam o S&P 500 para cima e alertando que a mudança dos ventos que poderia derrubar essas ações também torna o S&P 500 vulnerável.
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Ambos Barron’s Nicholas Jasinski e Kelvin Wong, da Oanda, concordam que as forças macroeconômicas levaram à atual amplitude limitada do mercado. Em particular: Expectativas de uma mudança do Federal Reserve para uma política monetária mais acomodatícia—recentemente acelerado em meio ao pânico sobre os bancos– depois de um ano de aumentos nas taxas de juros para combater a inflação, os rendimentos dos títulos caíram.
Rendimentos mais altos pesam mais em ações orientadas para o crescimento, como
tesla
,
porque os retornos elevados dos títulos tendem a descontar o valor presente do caixa futuro esperado por essas empresas, o que sustenta as avaliações.
A decisão de política monetária do Fed na quarta-feira tem o potencial de acelerar a tendência atual, ou potencialmente abalá-la. Enquanto os mercados precificaram outro aumento de juros de um quarto de ponto do Fed, a atenção dos investidores estará em qualquer orientação articulada pelo presidente do Fed, Jerome Powell, em meio a mudanças nas expectativas sobre se as taxas podem ser reduzidas antes do final do ano.
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“Se um novo ciclo de cortes nas taxas de juros estiver sendo antecipado para o segundo semestre de 2023, pode dar início a uma recuperação mais rápida do afrouxamento das condições financeiras para impulsionar o Ganho potencial e demanda (através de potenciais recompras de ações) do grupo FAANG + MNT”, disse Wong, que também acrescentou que “a orientação do Fed até agora tem relutado em iniciar um ciclo de corte de taxa de juros em 2023 devido ao medo de elevação inflação pegajosa e expectativas inflacionárias arraigadas de consumidores e empresas”.
Escreva para Jack Denton em [email protected]