tesla TSLA divulgou seu relatório de lucros do primeiro trimestre em 19 de abril, após o fechamento do pregão. Aqui está a opinião da Morningstar sobre o que pensar dos ganhos e ações da Tesla.
Principais métricas da Morningstar para a Tesla
Estimativa de valor justo para a Tesla
Com sua classificação de 4 estrelas, acreditamos que as ações da Tesla estão subvalorizadas quando comparadas com nossa estimativa de valor justo.
Nossa estimativa de valor justo para as ações da Tesla é de US$ 215 por ação. No curto prazo, prevemos que a Tesla aumentará seu volume anual total de entrega de veículos para pouco mais de 1,8 milhão em 2023, ou aproximadamente 37% em relação a 2022. 2023 para 22% dos 29% alcançados em 2022. A longo prazo, assumimos que a Tesla entregará cerca de 5 milhões de veículos por ano em 2030. Isso inclui vendas de frotas, uma oportunidade de expansão para a Tesla. Acreditamos que a Tesla terá sucesso em continuar reduzindo seus custos de fabricação por veículo. Além disso, assumimos que as despesas gerais da Tesla continuam diminuindo como porcentagem das vendas, pois a empresa se beneficia da alavancagem operacional à medida que as entregas aumentam.
Leia mais sobre a estimativa de valor justo da Tesla.
O que pensamos dos ganhos do primeiro trimestre da Tesla
- A margem bruta e a margem operacional da Tesla caíram mais do que o mercado esperava, pois os cortes de preços pesaram fortemente nos lucros. Como resultado, as ações caíram no relatório de lucros.
- Vemos a queda da margem de lucro como temporária. Embora a Tesla provavelmente tenha margens mais baixas nos próximos dois anos, eventualmente as reduções de custo que a Tesla apresentou em seu dia do investidor em março reduzirão os custos de produção da unidade, aumentando as margens de lucro de longo prazo.
- O sentimento do mercado pode pesar sobre a Tesla no curto prazo, mas ainda vemos um forte crescimento do lucro no longo prazo, o que deve aproximar as ações de nossa estimativa de valor justo de US$ 215 por ação.
Avaliação do fosso econômico
Concedemos à Tesla uma classificação de fosso estreita. O fosso da Tesla deriva de duas de nossas cinco fontes de fosso: ativos intangíveis e vantagem de custo.
- Ativos intangíveis: O prestígio da marca Tesla provavelmente não será prejudicado tão cedo, à medida que outras montadoras entrarem no espaço de veículos elétricos a bateria, porque esperamos que a empresa continue inovando para ficar à frente das startups e dos concorrentes estabelecidos. A Tesla tem um veículo de alta tecnologia com a capacidade de fazer atualizações do sistema de transmissão e outras atualizações via Wi-Fi ou conexão de celular, e os clientes não precisam visitar uma loja para muitas necessidades de serviço. A tecnologia proprietária da Tesla contribui para sua vantagem competitiva baseada em ativos intangíveis.
- Vantagem de custo: Acreditamos que a Tesla se beneficia de uma vantagem de custo na produção de veículos elétricos graças à sua escala de fabricação. O volume total de veículos da Tesla cresceu de pouco mais de 100.000 em 2017 para mais de 1,3 milhão de entregas em 2022. Acreditamos que a combinação de ativos intangíveis e vantagem de custo da Tesla persistirá no futuro e permitirá que a empresa gere retornos excessivos sobre o capital.
Leia mais sobre a avaliação do fosso da Tesla.
Risco e Incerteza
Atribuímos à Tesla uma classificação de incerteza muito alta, pois vemos uma ampla gama de resultados potenciais para a empresa. O mercado automotivo é altamente cíclico e sujeito a fortes quedas de demanda com base nas condições econômicas. À medida que novos EVs de preços mais baixos começam a ser vendidos, a Tesla pode ser forçada a continuar cortando preços, reduzindo os lucros líderes do setor da empresa. A Tesla enfrenta riscos ambientais, sociais e de governança. Como montadora, a Tesla está sujeita a possíveis defeitos de produtos que podem resultar em recalls, incluindo seu software de direção autônoma. Outro risco envolve a retenção de funcionários. Se a Tesla não conseguir reter funcionários importantes, como o CEO Elon Musk, sua imagem de marca favorável poderá diminuir. Riscos ESG adicionais incluem possíveis litígios de patentes, já que a empresa conta com novas tecnologias para melhorar seus veículos elétricos e sistemas de armazenamento de energia.
Leia mais sobre o risco e a incerteza da Tesla.
Os touros da TSLA dizem
- A Tesla tem o potencial de revolucionar as indústrias automotiva e de geração de energia com sua tecnologia para EVs, veículos autônomos, baterias e sistemas de geração solar.
- A Tesla verá margens de lucro mais altas à medida que reduz os custos unitários de produção nos próximos anos.
- Por meio da combinação de sua tecnologia líder do setor e rede exclusiva de supercarregadores, a Tesla oferece a melhor função de qualquer EV no mercado, o que deve resultar na manutenção de seu status de líder de mercado à medida que a adoção de EV aumenta.
Ursos TSLA dizem
- As montadoras tradicionais e os novos participantes estão investindo pesadamente no desenvolvimento de EV, o que resultará em uma desaceleração no crescimento das vendas da Tesla e será forçada a cortar preços devido ao aumento da concorrência, corroendo as margens de lucro.
- A dependência da Tesla de baterias fabricadas na China para seus veículos Modelo 3 de preço mais baixo prejudicará as vendas, pois esses automóveis não se qualificarão para subsídios dos EUA.
- Os preços dos painéis solares e das baterias cairão mais rápido do que a Tesla pode reduzir custos, resultando em pouco ou nenhum lucro para o negócio de geração e armazenamento de energia.
Este artigo foi compilado por Maggie Guidici.
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